Os bancos centrais responsáveis pela supervisão estão capturados pelo sistema financeiro. Sabem que estas injecções massivas de liquidez salvam as economias de uma grave recessão – podem não evitar um abrandamento ou mesmo uma recessão – mas têm também consciência de que, como já afirmam alguns economistas, estão a lançar as sementes para mais uma crise financeira. A banca sabe hoje mais do que nunca que os seus problemas são… problema do banco central. Romper este circulo vicioso em forma de bola de neve iniciado pode levar-nos a uma crise mais grave que a de 1929.
O artigo de Helena Garrido, sobre o tema em epígrafe, publicado no Diário de Económico de hoje, merece ser lido na íntegra aqui.
É sempre bom vir aqui à descoberta e ficar a saber mais...
Bjs. Bom fim-de-semana.
Penso que a reflexão deve ser muito mais profunda.
A questão dos Bancos Centrais é sempre tida com demasiada leviandade pelos políticos e por não conhecedores do sistema financeiro.
O principio fundamental dos bancos centrais é de facto servir de ancora para todo o sistema, ou seja, lender of last resourt, impedindo corridas aos depositos cada vez que um banco tive problemas financeiros internos. Exige assim um deposito minimo.
Claro que depois a sua actuação é ao nivel essencialmente da moeda e da definição da taxa a que serve esse lending of last resourt.
Dir-me-ão que o caso da Northern Rock é sintomatico. O problema é que o Banco de Inglaterra (BoE) não só emprestava liquidez com um taxa penalizadora, como não garantiu a confidencialidade do acesso à mesma. Por isso mesmo tantos bancos ingleses estão a recorrer ao ECB.
Claro que o objectivo e política dos BCs também é importante. Em termos de objectivo eles diferem entre focar unicamente na inflação (ECB) ou ter objectivos de nivel de emprego (FED). Por outro lado, podem seguir uma política discricionaria ou não, o que pode permitir mais liberdade mas também mais incerteza.
Enfim, esta questão é imensa, mas certo é que sem BCs o caos seria o mais provavel cenário... E é graças a eles que esta crise financeira (que é certo foi originada pelos proprios agentes financeiros) não tornou o caso da Northern Rock generalizado por esse mundo fora.
Ou seja, os BCs injectando liquidez estão a impedir a implosão de todo o sistema financeiro. Não estão de modo nenhum a impedir uma crise. (isto no caso do FED é questionável, todavia a redução de 50 bp é claramente um risco de longo prazo para toda a economia, ou seja, poderá não ser mais do que um adiar de recessão...)