Repensar a economia

Publicada por José Manuel Dias


"Poucos economistas perceberam a emergência da crise actual, mas essa falha de previsão foi o menor dos problemas. O mais grave foi a cegueira da profissão face à possibilidade de existência de falhas catastróficas numa economia de mercado. O papel da economia perdeu-se porque os economistas, enquanto grupo, se deixaram ofuscar pela beleza e elegância vistosa da matemática. Porque os economistas da verdade caíram de amores pela antiga e idealizada visão de uma economia em que os indivíduos racionais interagem em mercados perfeitos, guiados por equações extravagantes. Infelizmente, esta visão romântica e idílica da economia levou a maioria dos economistas a ignorar que todas as coisas podem correr mal. Cegaram perante as limitações da racionalidade humana, que conduzem frequentemente às bolhas e aos embustes; aos problemas das instituições que funcionam mal; às imperfeições dos mercados - especialmente dos mercados financeiros - que podem fazer com que o sistema de exploração da economia se submeta a curto-circuitos repentinos, imprevisíveis; e aos perigos que surgem quando os reguladores não acreditam na regulação. Perante o problema tão humano das crises e depressões, os economistas precisam abandonar a solução, pura mas errada, de supor que todos são racionais e que os mercados trabalham perfeitamente."
Versão traduzida de uma petição que circula na auto-estrada da informação, picada aqui, apresentada na sequência deste artigo de Paul Krugman, Nobel da Economia. São cada vez mais os questionam a forma como se vem olhando para a Economia. Se quiser subscrever tem de clicar aqui.

As reformas e as conquistas irreversíveis

Publicada por José Manuel Dias


The Economist abordou recentemente o problema do peso das reformas dos idosos no conjunto da população. No artigo ficámos a saber que nos países desenvolvidos, existem em média 4 pessoas com idade para trabalhar [20-64 anos] por cada pessoa com mais de 65 anos. Porém, daqui a 40 anos, a relação descerá para apenas dois trabalhadores por cada pensionista. O peso das reformas será insuportável. Daqui se conclui que as pensões terão de ser menos generosas e a maioria das pessoas terá de trabalhar para além dos 65 anos. Nada que nos surpreenda. Por cá o problema já foi diagnosticado e, com a reforma da Segurança Social, aplicada uma primeira terapêutica. Se atentarmos num estudo da APS, ver em detalhe aqui, apresenta-se uma previsão, para Portugal, de duplicação até 2050 do "fardo da segurança social". Com 20,8% do PIB ficaríamos a ser o país que mais investiria no apoio aos idosos... Logo não há volta a dar, como na maioria dos países da OCDE de resto, as reformas terão de ser "menos menos generosas e a maioria das pessoas terá de trabalhar para além dos 65 anos". Não há conquistas irreversíveis que nos valham. Será bom que se vá interiorizando esta ideia. Não nos vai custar tanto.

Palavras avisadas

Publicada por José Manuel Dias



Segundo Vítor Constâncio, que falou no 3º Congresso Internacional dos Economistas, no Funchal, a fraca posição competitiva da economia portuguesa desaconselha aumentos nominais acima de 1,5% para o próximo ano. "Para 2010 nós prevemos uma inflação de 1,3% e algum aumento da produtividade", disse o Governador. "Por outro lado as previsões internacionais para aumentos dos salários nominais na área do euro são de 1,5%. Portanto, aumentos até este valor no sector produtivo são razoáveis para mantermos a desinflação competitiva que temos vindo a realizar desde 2007, com inflação mais baixa que na área do euro", concluiu.
Fonte: Diário Económico, aqui.
Só é pena que não dê o exemplo, congelando os salários dos administradores do Banco de Portugal, por forma a que não se diga que "bem prega frei Tomás".

Fazer contas à vida

Publicada por José Manuel Dias


Antes de a crise financeira rebentar, em Agosto de 2007, o volume de novos empréstimos para compra de casa contratados em Portugal, nos primeiros oito meses do ano, ascendia a 12,6 mil milhões de euros. Este ano, tomando como referência igual período, o valor em crédito à habitação caiu para metade. Culturalmente, as famílias portuguesas sempre desejaram ter casa própria. A crise veio pôr uma pausa nessa preferência, obrigando muitos a refazerem as contas à vida.
Para uma economia dependente do financiamento bancário para crescer, este fenómeno é particularmente grave pois, em muitos casos, congela a actividade empresarial e empurra as famílias para um patamar de menor riqueza. Era o ajustamento que faltava, defendem vários economistas que leram esse endividamento excessivo como um dos males estruturais da economias. Porém, foi esse dinheiro do endividamento (que nas famílias equivale a quase 130% do seu rendimento disponível) que permitiu comprar casa própria e consumir produtos e serviços estrangeiros, melhorando de forma significativa os níveis de conforto dos lares portugueses. No crédito à habitação, o malparado está mais controlado, mas também sobe. O rácio de incumprimento neste último segmento vale quase 2,8% dos empréstimos totais. É bem menor do que os quase 7% do segmento de consumo, embora caminhe perigosamente para o máximo da série fornecida pelo Banco de Portugal.
Fonte: Jornal i, aqui.

Coisas positivas (12)

Publicada por José Manuel Dias


De acordo com os dados divulgados pelo Eurostat, o sector da construção teve no mês de Agosto um aumento de 2% na produção, enquanto a média europeia caiu 0,5%. Em termos anuais a diferença também é bastante expressiva: Portugal baixa 3%, bem melhor que os -11,1% europeus.

Empresas do passado versus empresas do futuro

Publicada por José Manuel Dias



Para além "deste trabalho de casa" de falar com Basílio Horta, "há sectores consensuais na sociedade portuguesa que merecem uma grande atenção" do Governo. Ulrich citou-os: "O da energia (para reduzir a dependência de Portugal do petróleo), as telecomunicações (para facilitar ao acesso das empresas e particulares à internet, ao conhecimento e à informação), o turismo (em que não sofremos a concorrência directa e esmagadora da China; pelo contrário a China pode alimentar o nosso turismo), o mar (em que temos grandes recursos que devemos desenvolver)".
Mas "acima de tudo", prosseguiu Fernando Ulrich, "temos de dedicar cada vez mais atenção às empresas e aos empresários que mostram que sabem criar riqueza, inovar e construir soluções de futuro." "Em alguns casos estamos a discutir e a canalizar recursos públicos para salvar empresas do passado. Se calhar esses recursos trariam mais riqueza ao País se fossem dados em apoios a empresas modernas, competitivas, que inovam."
Um artigo a propósito do Prós e Contras de ontem com leitura integral no Jornal de Negócios,
aqui.
Temos de concordar com a opinião de Ulrich. Muitas vezes os apoios apenas adiam o inevitável. As empresas têm de estar atentas à realidade envolvente e ajustarem-se. Colocar dinheiro em empresas do passado é penalizar o futuro.

A vitória das marcas brancas

Publicada por José Manuel Dias


Os produtos de marca própria já chegam a todos os lares portugueses. Ou seja, segundo a TNS Worldpanel, empresa de estudos de mercado, todas as famílias compram pelo menos um artigo deste tipo. No entanto, a quota de mercado destes produtos é de 33%. Isto significa que em cada 100 euros de compras 33 são gastos em artigos com a marca dos supermercados.
O crescimento destes artigos ocorreu maioritariamente devido à crise económica, com os portugueses a reduzirem as suas despesas fora de casa e a concentrarem os seus gastos em alimentação. Com a retoma da economia é expectável que o aumento do consumo destes produtos desacelere.
Fonte: Diário de Notícias, aqui.
Se é verdade que a necessidade de poupar reforçou o consumo de produtos de marcas brancas, também não é menos verdade que países com melhor nível de vida que o nosso, como a Inglaterra e a França, aderem em maior percentagem às marcas brancas que os portugueses. Podemos concluir então que o que está em causa é, também, uma questão cultural. Existem povos que dão mais valor à poupança que outros.

Coisas positivas (11)

Publicada por José Manuel Dias


Portugal registou um défice comercial de 10 mil milhões de euros entre Janeiro e Julho, uma melhoria de 3,4 mil milhões de euros, quando comparado com igual período de 2008, indicou hoje o Eurostat. Segundo o gabinete oficial de estatísticas das comunidades europeias, Portugal continuou a comprar mais ao estrangeiro do que a vender, alcançando no entanto uma redução em percentagem idêntica na queda das exportações e das importações, reduzidas em um quarto. Entre Janeiro e Julho deste ano Portugal gastou 28 mil milhões de euros em importações, menos 25 por cento quando comparado com os 37,2 mil milhões de euros gastos em igual período do ano passado.
Fonte: Diário de Notícias,
aqui.

Problema ultrapassado

Publicada por José Manuel Dias


Pedro Duarte Neves, vice-governador do Banco de Portugal, afirmou hoje que as instituições financeiras portuguesas resistiram à crise, e já não têm problemas de liquidez. "O problema agudo de liquidez da segunda metade de 2008 e do primeiro trimestre de 2009 está ultrapassado", afirmou Pedro Duarte Neves, citado pela Lusa. Este responsável sublinhou "o programa de garantias e de recapitalização do Estado teve um efeito importante no desanuviar da tesouraria dos bancos". Há exactamente um ano, o Governo anunciou a concessão de garantias pessoais do Estado para o reforço da estabilidade financeira do mercado português, assumindo responsabilidades até 20 mil milhões de euros, de forma a assegurar que os bancos mantivessem o financiamento da economia.
Fonte: Diário Económico,
aqui.
São boas notícias para a economia que o mesmo é dizer para os particulares e para as empresas. O crédito é um instrumento decisivo para o desenvolvimento económico. A fazer fé nas palavras de um dos responsáveis do Banco de Portugal o "dinheiro vai continuar a circular com normalidade".

Nobel da Economia

Publicada por José Manuel Dias


A economista americana Elinor Ostrom tornou-se hoje a primeira mulher a vencer o Prémio Nobel da Economia. Oliver E. Williamson, também americano, partilhou o prémio.
Os dois premiados trabalham actualmente nos Estados Unidos: Elinor Ostrom na universidade de Bloomington (Indiana) e Oliver Williamson na de Berkeley (Califórnia).
Os dois economistas foram galardoados pelo trabalho que desenvolveram na área de investigação e análise da governação económica.
Nas suas investigações, Elinor Ostrom demonstrou como a propriedade comum pode ser gerida de uma forma rentável pelas associações de utilizadores. Oliver Williamson desenvolveu uma teoria que mostra que as empresas podem funcionar como estruturas de resolução de conflitos e trouxe para a primeira linha de preocupações a questão da governação económica.
Fonte: Público,
aqui.

Coisas positivas (10)

Publicada por José Manuel Dias


A retoma começa a fazer-se sentir no sector das novas tecnologias. Prova disso é que a Microsoft e a sua rede de parceiros - constituída por cerca de quatro mil empresas - vão investir em Portugal um total de 526 milhões de euros, nos próximos quatro anos. A conclusão é da consultora IDC, que adianta que em 2009 a multinacional norte-americana, em conjunto com os seus parceiros, vão gerar mais de 1,6 mil milhões de euros em receitas em Portugal. O "ecossistema" Microsoft inclui a própria empresa norte-americana, bem como os seus parceiros e profissionais que trabalham com os seus produtos.
"Uma conclusão essencial deste estudo é que na retoma económica, que já se começa a fazer sentir, as tecnologias inovadoras desempenhem um papel vital na promoção de ganhos de produtividade e no incentivo à criação de empresas locais e de empregos altamente especializados que estimulem a recuperação económica e suportem o crescimento económico sustentável", considera Cláudia Goya, directora-geral da Microsoft Portugal.
Fonte: Diário Económico,
aqui.

Coisas positivas (9)

Publicada por José Manuel Dias



Os portugueses estão a pagar menos pelo crédito à habitação do que as famílias dos restantes países europeus. Este ano, a taxa de juro média praticada nos empréstimos, em Portugal, registou a maior queda entre os 16 países Zona Euro. Além disso, Portugal manteve-se como o segundo país da Zona Euro com o crédito à habitação mais barato, ficando apenas atrás do Luxemburgo cuja a taxa média se fixou em 2,38%.
Segundo os dados do Banco Central Europeu (BCE), em 2009, a taxa de juro média no crédito à habitação, em Portugal, protagonizou a maior descida entre as instituições financeiras dos 16 países da Zona Euro, ao descer 3,42 pontos percentuais para 2,44%. Uma queda bastante expressiva, quando comparada com o recuo da taxa média dos empréstimos da Zona Euro, que desceu 0,8 pontos percentuais para 4,28%. As disparidades em relação aos restantes países "podem ser explicadas pelas várias circunstâncias nacionais, tais como: diferentes ‘spreads', diferentes práticas de concessão de crédito nos sistemas bancários nacionais, legislação, etc", explicou fonte oficial do Banco de Portugal, ao Diário Económico. A ler
aqui.

Crédito mal parado sobe

Publicada por José Manuel Dias


Perante o aumento do desemprego, as famílias sentem cada vez mais dificuldades em cumprir com o pagamento dos seus empréstimos. É esta a conclusão que é possível retirar dos últimos dados do Banco de Portugal (BdP), divulgados ontem.
O peso do crédito malparado, no montante total dos empréstimos concedidos às famílias, atingiu o valor mais elevado da última década. Em Agosto, o crédito malparado voltou a aumentar, representando 2,78% do montante de empréstimos concedidos às famílias portuguesas.
Segundo os dados do Banco de Portugal, do total de 135,1 mil milhões de euros de crédito concedido pela banca aos particulares, 3,8 mil milhões de euros correspondem a crédito malparado.
Fonte: Diário Económico, aqui.
A história ensina-nos que os maus créditos nascem nos bons tempos. Agora, com o agravar da crise, o desemprego sobe e, por via disso, muitas famílias entram em incumprimento. É um dos D´s, dos 3 D´s (Desemprego, Doença e Divórcio) habitualmente apontados como as principais causas do incumprimento.

A limpeza da cozinha

Publicada por José Manuel Dias


Sou estudante de economia e partilho uma casa com dois colegas. Mas não nos entendemos quanto à limpeza da cozinha.
Pensei que se desenvolvesse uma estratégia implacável de penalizações talvez conseguisse manter uma certa rotatividade na limpeza da cozinha. Mas os meus colegas não levam a sério as minhas ameaças de "castigá-los" e de me recusar a limpar e arrumar a cozinha, uma vez que sabem que prezo muito mais uma cozinha limpa do que eles. O que acha que devo fazer?
Para saber a resposta de Tim Harford, publicada no Financial Times, traduzida para o Diário Económico, clicar
aqui. Uma resposta que constitui uma excelente sugestão para a postura que devemos asssumir perante determinados problemas do nosso quotidiano.

Portugal volta a crescer

Publicada por José Manuel Dias


O Fundo Monetário Internacional (FMI) reviu as previsões de evolução económica e garante, agora, que Portugal regressa a um cenário de crescimento já em 2010 (0,4 por cento). Em Abril, a organização estimava que no próximo ano a economia portuguesa iria registar uma contracção de 0,5 por cento. Portugal alinha pelo tom optimista do FMI, nas previsões inscritas no World Economic Outlook hoje divulgado pela instituição liderada por Dominique Strauss-Kahn.
Fonte: Público,
aqui.
Afinal o futuro não vai ser tão mau como inicialmente se previa, em 2010 já vamos ter crescimento positivo. Quem o diz é o FMI.

Crédito mais difícil

Publicada por José Manuel Dias


Soube-se no final da semana passada. A Moody's, uma das mais conceituadas agências de rating a nível mundial, baixou marginalmente a notação de rating da maior parte dos grandes bancos portugueses, tendo mantido a notação dos restantes.
A decisão já era aguardada, tendo sido pré-anunciada em Abril último. Implica um agravamento do custo do crédito para as instituições atingidas, podendo implicar também, sobretudo para as mais pequenas, algum tipo de restrição ao financiamento. Para os dez milhões de portugueses: crédito mais caro, e menos crédito.
Daniel Bessa, no Expresso, a ler na íntegra aqui.

O clima económico melhora

Publicada por José Manuel Dias


O clima económico melhora. Há vários meses que há bons indicadores nos índices qualitativos de confiança às empresas e consumidores. Tratam-se de indicadores baseados em inquéritos mensais que questionam qualitativamente como tem evoluido ou se espera vir a evoluir um conjunto de variáveis chave na vida das empresas ou das famílias. Este mês a Construção e Obras Públicas, o INE avança com mais um mês de melhoria (exclui-se apenas a Construção e Obras Públicas). Os relatatórios podem ser vistos aqui.

Coisas positivas (8)

Publicada por José Manuel Dias


A taxa de poupança das famílias portuguesas aumentou 1,6 pontos percentuais, para 8,6 por cento, no ano que terminou em Junho, face ao ano terminado no primeiro trimestre, revelou hoje o Instituto Nacional de Estatística.
O nosso comportamento presente é ditado, em grande parte, pela nossa visão do futuro. Se aumentamos a poupança, estamos a ajustar o nosso consumo a níveis que consideramos mais adequados aos nossos rendimentos. Acautelamos o futuro, preservando uma maior independência financeira e, ao mesmo tempo, contribuímos para diminuir o endividamento externo do nosso país. Poupar faz todo o sentido.

Prestações mais baixas

Publicada por José Manuel Dias


As taxas Euribor, os indexantes mais usados no crédito à habitação em Portugal, atingiram ontem mínimos históricos. A Euribor a seis meses, à qual a maioria dos empréstimos bancários para comprar casa está indexada, está nos 1,02%. Isto significa uma poupança de 242 euros num empréstimo de cem mil euros, face à prestação de há um ano. Em Outubro de 2008, quando a Euribor a seis meses atingiu um recorde de 5,1%, qualquer português que tivesse contraído um empréstimo à habitação a trinta anos e com um spread de 1% pagava 611 euros. Agora, para os contratos que vão ser revistos já em Outubro, as famílias portuguesas com as mesmas exigências bancárias vão pagar 369 euros. Uma diferença de 242 euros.
Fonte: Correio da Manhã,
aqui.
Quem tem rendimentos fixos e crédito habitação tem visto o seu rendimento disponível aumentar. É bom que esse acréscimo não seja todo canalizado para o consumo. Um dia destes, não muito distante, o crescimento económico acelera e as tensões inflacionistas resurgem, e, como é natural, as taxas retomarão as subidas. A poupança, entretanto, efectuada pode dar jeito para suportar o aumento das prestações.

Coisas positivas (7)

Publicada por José Manuel Dias


As encomendas à indústria voltaram a subir em Julho na zona euro, pelo segundo mês consecutivo, em comparação mensal, com Portugal a acompanhar a tendência, segundo dados divulgados hoje pelo Eurostat. As encomendas às fábricas da zona euro subiram 2,6 por cento em Julho face a Junho, mês em que tinham registado uma progressão de 4 por cento. Em Portugal, subiram 2,9 por cento, após uma quebra de 1,1 por cento no mês anterior.
Na União Europeia no seu conjunto, as encomendas à indústria subiram 1,6 por cento, após uma quebra de 0,6 por cento no mês anterior.
Fonte: Diário de Notícias, aqui.